供给侧改革：中国经济新动力

　　毫无疑问，供给侧结构性改革是中国高层针对当前经济对症下药的一方帖子。

　　日前落幕的中央经济工作会议，更加注重供给侧结构性改革，并且提出了明年经济发展的五大任务，即抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。

　　冬日捧读这样的新闻，难免联想起“刮骨疗伤”与“冬令进补”的中医疗法。

　　2015年的最后一个月，注定是全球经济飘雪的季节。美联储加息的靴子终于落地，应声而落的还有阿根廷的货币。与此同时，世界经济特别是新兴国家关于通胀的隐忧此起彼伏。当此之时，中国经济原来的“三驾马车”——投资、出口、消费已然不堪提振世界经济的重任。

　　为了寻找中国经济新的动力与马车，中国高层提出了供给侧改革的新处方，即从供给、生产端入手，通过解放生产力、提升竞争力促进经济发展。供给侧改革包括清理僵尸企业，淘汰落后产能，促进产业优化重组，化解房地产库存和金融风险，进一步优化经济发展空间等。

　　在笔者看来，根据供给侧改革思路提出的这“五大任务”，也即明年经济发展的五大战术，可以分为“刮骨疗伤”与“冬令进补”两大门类。

　　首先，“去产能、去库存、去杠杆”是刮骨疗伤之举；对治的是当前产能与库存过剩下的经济下滑之势。然而，同属于“刮骨疗伤”，去产能、去库存、去杠杆的次第与方法不尽相同。

　　笔者斗胆提出的建议是：“去库存”先行；“去产能”则表现为“优化产能”；“去杠杆”则当以防范金融风险为首要任务。

　　先看“去库存”。根据中央经济工作会议的表态，房地产库存去化上将可能先行一步。户籍制度改革、租赁市场发展等是房地产去化的政策方向。预计这对房屋“先租后售”等政策支持力度都会非常大，将有利于促进房地产市场的库存消化，恢复市场平衡。

　　再看“去产能”。此次中央经济工作会议的表态，在对于产能过剩的去化上，是“尽可能多兼并重组、少破产清算，做好职工安置工作”，产能去化上很难采用非常激烈的去化措施，而是促进市场的兼并整合为主。当然，这是建立在防范经济过快下行的风险与维稳经济增长的前提下的。在此背景下，笔者更看重的是优化产能的转型升级。比如日前在乌镇召开的世界互联网大会，最大的看点在于用“互联网+”提升传统产业，用信息经济带动传统产业的转型升级。因而，“去产能”的目的不是消灭产能，而是化腐朽为神奇，是希望企业更多地通过资本的手段、市场的平台、创新的渠道来优化产能。

　　再看“去杠杆”。在中央经济工作会议的公报中，有七处提及了风险，主要指的是防范金融风险，其中，债务风险、非法集资风险、系统性和区域性风险受到比较多的重视。笔者的理解是，所谓的“去杠杆”，当以“防范化解金融风险”为第一要务，此外还要强调的是金融创新，尤其是互联网金融创新的试错风险不容忽视。

　　五大任务中， “降成本”与“补短板”的招数显然就是“冬令进补”，目的在于培养新的经济增长极与中国经济的长远发展。

　　先看降成本。此次中央经济工作会议的表态是“降低融资成本，保持流动性合理充裕和社会融资总量适度增长，扩大直接融资比重，优化信贷结构，完善汇率形成机制”。会议还表示，“要降低企业财务成本，金融部门要创造利率正常化的政策环境，为实体经济让利”。与此同时，在本次中央经济工作会议中，财政政策是供需双向发力、托底经济增长的主力军。

　　再看补短板。虽然企业的短板不一而足，经济短板也不在少数。但笔者感到欣慰的是，除了去库存、去杠杆等问题，中央特别将减轻企业负担列入重中之重，提出了一套非常有针对性的组合拳。从降低制度性交易成本、降低企业税费负担，到降低社会保险费、降低企业的融资成本、降低电价以及物流成本，可谓抓住了降低企业负担的关键。

　　毫无疑问，为企业减负将是2016年中央经济工作最大的亮点，也是中国企业进补的好时机。如此，“供给侧结构性改革”，就是彻底激活市场主体的一次革命。归根结底就是在制度层面，构建跨越中等陷阱所必需的现代金融、产业、财税等制度体系，放松各种管制，打破垄断，释放民间资本的活力；在技术层面，通过营造激励创新的生态，实现创新驱动；在人力层面，通过教育制度改革，实现人力资本的跨越；在社会保障层面，通过提升社保水平和改革收入分配，实现共享发展。

　　笔者深信，中央经济工作会议关于供给侧改革的部署，将是抗击世界经济通胀之“黑天鹅”的一道曙光。