“战略新兴板”被删有助稳定信心

　　昨日下午，国内资本市场传出一个重磅消息：据《北京晚报》报道，“十三五”规划纲要草案中拟修改57处，其中删除“设立战略性新兴产业板”。这意味着，设立战略新兴板的规划可能被搁置，甚至在五年内不会推出。

　　这一消息实在超出了市场预料。此前，战略新兴板一直在积极筹备，正式推出时间也不断提前。就在前几天，证监会副主席李超仍表示要尽快推出战略新兴板，上交所理事长桂敏杰也表示战略新兴板没有推迟。按照相关安排，战略新兴板完全可能在今年上半年推出。这时候形势突然逆转，从“十三五”规划纲要草案中直接删除，而不是修改措辞，不少人可能会感到不解。

　　实际上，战略新兴板被搁置却在情理之中，是基于现实的一种选择。在制度设计上，战略新兴板主要定位于服务规模较大、相对成熟的战略新兴产业企业，从而与主板和中小板、创业板形成衔接作用。这一定位，对海外上市的中概股回归颇具吸引力。但这样的定位，其实还是会和中小板、创业板构成冲突，搞不好就变成叠床架屋之举。如果是以企业规模大小、盈利能力来作为区别，那么只需把中小板或创业板条件放宽即可，没必要再新设一个板块。难怪有人认为，设立战略新兴板无非是在沪市另外搞一个创业板。

　　战略新兴板按原规划是要和注册制一起推出的。而上周六证监会主席刘士余明确表示，注册制不能单兵突进，其准备工作需要相当长的一个过程。这意味着，注册制在今后一段时间内不可能推出。战略新兴板之所以要和注册制捆绑在一块，就在于上战略新兴板的企业多数难以满足现行《证券法》的条件，必须“降格以求”，而只有推行注册制，才能为其创造上市条件。所以，注册制被延迟，理所当然要搁置战略新兴板。

　　更不容忽视的一个背景是，和注册制一样，眼下战略新兴板已经失去推出的最好窗口期。国内要建设和完善多层次资本市场，推进相关改革，有赖于资本市场稳定有序，成交量高，人气活跃。这样投资者才会更欢迎改革，对制度性建设不敏感。就像IPO，市场人气高的时候，一天10家企业发行新股都没有问题，但市场人气低落的话，稍有风吹草动，投资者就会担惊受怕。目前国内股市就处于这种震荡不安的状态。上周五，两市总成交量才三千多亿元，创下了新低。

　　因此，这时候如果还推出战略新兴板，不仅会对创业板等构成冲击，影响其估值，还将挫伤投资者的信心。信心是目前国内资本市场最匮乏的东西，战略新兴板可不能成为压倒骆驼的那一根稻草。据悉，删除“设立战略性新兴产业板”，正是来自于证监会的建议。这表明了证监会的明确态度，说明新任证监会主席上任后的重点工作，就在于维护股市稳定，提高股市人气。这不是倒退，而是务实之举。