股市:利好累积提升信心

　　股谚有云，行情在绝望中产生，在犹豫中发展，在欢乐中死亡。周三沪深股市在一片悲观声中迎来了久违的大涨行情。

　　楼市最近行情很火爆，周边不时传来卖股买房的声音。股市和楼市的资金存在跷跷板效应，楼市火爆肯定会吸走一部分股市资金，但这并不会导致股市连续下跌，毕竟决定股市走势最终的还是基本面、资金面等因素。何况从资金面看市场并不缺钱。这一点从国债回购利率持续低位徘徊就可以看出。目前股市的低迷，并非是资金缺乏所致，更多的是投资者信心的缺乏。

　　投资者的信心从哪里来？来自于经济基本面。周二公布的2月制造业PMI虽然还在回落，但也有购进价格回升、企业生产经营活动预期指数大幅回升、淡季就业保持稳定等积极变化。从非制造业情况看，消费结构升级和多元化趋势进一步显现，服务业就业向好。最近火爆的楼市去库存行情也会极大地推动经济基本面改善，这些都有助于市场信心的恢复。

　　投资者的信心从哪里来？来自于股市的制度建设和改革。从3月1日起，注册制改革授权正式实施，作为资本市场2016年最重要的一件大事，注册制改革对A股的影响十分重大。作为一种更为市场化的股票发行制度，注册制既可以较好解决发行人与投资者信息不对称所引发的问题，又可以规范监管部门职责边界，避免监管部门过度干预。注册制改革其实就是资本市场的供给侧改革，只有做好注册制改革，才能给股市投资者提供更多的优质投资对象，从而让股民可以充分分享中国经济发展的红利。除了发行制度的改革以外，退市制度和交易制度也都需要进行改革，只有全面推进股市的各项制度改革，才能彻底扭转投资者的悲观情绪，提升投资者的信心。

　　投资者的信心从哪里来？还来自于投资者教育和保护。一直以来一些上市公司、机构利用信息不对称进行内幕交易、操纵市场等违法违规行为，严重破坏市场秩序和公平，损害投资者利益。中国股市中以中小投资者为主，他们在信息获取和甄别方面处于弱势，风险意识和自我保护能力不强，只有加强法制建设，让小散户能够充分享有知情权，公平获取应当公开的信息，维护自身合法权益，才能够真正提升信心。

　　当然，无论是经济基本面的改善，还是股市的制度建设和改革，以及投资者的交易和保护，都需要一个过程。在经历了一轮轰轰烈烈“去杠杆化”后，A股投资者信心修复也需要一个漫长的过程。不过随着证监会换帅提出引导资金入市，到央行降准释放货币宽松信号，一系列股市政策的利好效应正在不断累积，未来市场做多力量逐步增强，或将推动A股迎来反弹走势。