余额宝是不是中国最大的货币空转

　　因为发表“取缔余额宝”观点而陷入舆论风口浪尖的央视特约评论员钮文新，再次就余额宝问题发表看法。他认为，最近在关于余额宝的讨论中，很多支持余额宝的高官、学者都在用“金融创新”掩饰一个重要问题：余额宝引发的是共和国历史上最大规模的货币空转；而且，把舆论导向所谓利益之争。

　　客观地讲，按照余额宝目前的操作方式，确实存在着货币空转的现象，亦即通过货币的腾位，提高居民的投资收益。但是，说余额宝是共和国历史上最大规模的货币空转，可能就有点言过其实了。

　　事实上，在中国的金融领域，货币空转的现象是非常严重的。最典型的，莫过于银行的存贷挂钩。所谓存贷挂钩，就是企业要想从银行获得贷款，就必须按照一定比例向银行存上一笔保证金。从多数企业的情况来看，保证金的规模都占企业贷款余额的30%左右。也就是说，从表面看，企业获得了足够数量的贷款，实际上，有30%左右是不能用的，是被银行用于“生财”的。

　　而这里所说的保证金，其实与余额宝没有多大区别。所不同的是，余额宝的获益者，是存款人，保证金的获益者，是银行。如此一来，不仅银行的贷款规模出现了水分，银行的存款规模也出现了水分。

　　面对中国GDP只有美国一半，广义货币(M2)却超过美国，有关方面强调，核算的口径不太一致。那么，是否也包含贷款保证金这样的不可比因素呢？如果剔除贷款保证金，银行的契、贷规模将减少多少呢？要知道，即便按照目前银行贷款余额的1%核算贷款保证金，其货币空转规模也超过了余额宝规模。那么，钮文新同志为什么没有看到这种货币空转问题呢？为什么只对余额宝提出不同意见呢？

　　而且，被银行用得越来越滥的承兑汇票，由于兑现率过高，一定程度上，也出现了货币空转现象，无法对企业生产经营产生实质性效果。如果将这方面的问题解决好，是否也有利于提高货币的运行效率和使用效益呢？