“首席经济学家”在替谁说话

　　前不久，国务院总理李克强在内蒙古赤峰视察时，发表了运用适当的货币政策工具、适时适度对货币政策预调微调的谈话。这一表态，使得市场上有关央行应全面降低存款准备金率的声音，再度升温。近日，一些来自商业银行、证券公司的“首席经济学家”纷纷发言，呼吁央行降低银行存款准备金率，以避免经济运行的“硬着陆”。(5月27日《第一财经日报》)

　　银行存款准备金率是央行对市场流通货币进行管理、调控的重要工具，央行通过提高或降低存款准备金率的举措，可以调节市场的流动性。在2008年爆发全球金融危机以后，我国央行曾经频繁使用这一工具。从总体上看，降低存款准备金律的次数要多一些。央行通过此举来向市场释放流动性，抗击金融危机对我国经济的侵袭。

　　不过，连续向市场释放流动性，也对我国经济运行造成了很大的问题。最明显的一点是，过多的流动性推动了物价提升——前两年房价在调控的压力下却不跌反涨，很重要的原因就在于此。同时，它还造成了货币购买力下降的问题，我国居民收入增加的成果很大程度上被货币贬值销蚀掉了。因此，自2012年5月以后，央行已经两年没有运用调整存款准备金率这个政策工具，而是代之以对货币流通的预调和微调。

　　自今年以来，我国经济增速继续表现为下降，今年一季度的GDP同比增速仅为7.4%，这甚至低于前几年国际金融危机肆虐的时候。在GDP增速下降这个表象后面，是一些行业和企业的运营出现了困难，这在被称为“经济晴雨表”的资本市场表现得尤为明显——最近一两年，股市长期陷于低迷，与市场资金的紧缺确实有直接关系。

　　不过，支撑一个国家经济运转的，绝不是以股市为代表的虚拟经济，而应该是以制造业为主的实体经济。而从实体经济的表现来说，并不像一些人认为的那样出了大问题。李克强总理在内蒙古的讲话中指出，当前我国经济运行总体平稳，结构出现积极变化。