让新“国九条”发威关键在落实

　　国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见日前正式对外发布。意见从健全投资者适当性制度、优化投资回报机制、提高信息披露透明度、健全中小投资者投票机制、建立多元化纠纷解决机制、健全中小投资者赔偿机制、加大监管和打击力度、强化中小投资者教育、完善投资者保护组织体系等九个方面明确了八十多项政策举措，被称之为资本市场新“国九条”。

　　新“国九条”出台之后，不少专家和投资者均给出了比较高的评价和期待。诚如一些专家所言，国办专门出台措施保护中小投资者，彰显政府对于资本市场的长期可持续发展的真切关注。将中小投资者保护作为资本市场改革的重点，有利于撬动整个市场的制度和理念变革；更加深层次的含义在于提振投资者信心，让民间资本回归资本市场，从而注入实体经济。

　　中小投资者是我国现阶段资本市场的主要参与群体，对我国资本市场的繁荣发挥了不可替代的作用。根据公开数据，目前在沪深交易所开户的个人投资者接近9000万人，流通市值在10万元以下的账户占比高达85%；其中50万元以下账户比例超过98%，但其完成的交易量约占股票交易总量的60%。从某种意义来说，保护中小投资者就是保护资本市场，保护中小投资者就是保护全体投资者。

　　然而，长期以来，广大中小投资者却处于信息弱势地位，抗风险能力和自我保护能力较弱，发行“三高”、鲜见分红、内幕交易、老鼠仓甚至欺诈上市；而投资者维权渠道缺失等困扰中国资本市场发展的诸多痼疾使广大中小投资者的权益极易受到侵害。据有关调查显示，今年创业板虽然走出了一轮牛市，但超过65%的投资者仍然大面积亏损，其中26.3%的人亏损20%-50%；另外仅有11.2%盈亏基本持平，22.6%实现盈利。