增强货币政策的调控能力

　　“继续实施稳健的货币政策，保持政策的稳定性和连续性，着力提高调控的前瞻性、针对性和协同性。”这是中国人民银行行长周小川在新年致辞中关于新一年货币政策的诠释。

　　要实现这一目标并不容易。截至2013年11月份，消费者物价指数(CPI)已连续3个月增速维持在3%以上；同期，广义货币(M2)余额107.93万亿元，同比增长14.2%，达到2013年初设定的13%的目标难度较大。资金利率波动加大，资金利率在2013年6月和12月经历了“过山车”式的走势，不仅金融机构叫苦不迭，更在一定程度上增加了实体经济的融资成本。此外，外汇占款的变化也增加了货币政策调控的难度。

　　基于这样的形势，增强货币政策的调控能力和调控艺术尤为重要。

　　2013年以来，货币政策的调控能力已经进一步得到了提升，宏观调控方式不断创新，调控经验更为丰富。央行创新公开市场调控工具，根据流动性形势变化灵活调整流动性操作的方向和力度，通过逆回购、常备借贷便利等工具，有效应对了在6月、12月等时点由多种因素引起的短期资金波动，并把冻结长期流动性和提供短期流动性两种操作结合起来。此外，还启用公开市场短期流动性调节工具，作为公开市场常规操作的必要补充。同时，一系列改革也已经启动，央行加快推进利率市场化，着手完善人民币汇率市场化形成机制，加快实现人民币资本项目可兑换等。

　　2014年，货币政策被寄予了沉甸甸的期望：既要稳增长、调结构，还要促改革、防风险，同时要更好地服务于实体经济发展……这些期望看似有些矛盾，但并非不能找到一个平衡点。在创新货币政策工具、平抑资金利率波动、引导货币信贷适度增长的过程中，货币政策“火候”的掌握至关重要。与烹调一样，并非备齐所有材料一齐下锅就能立即端上一盘美味，而在于拿捏的艺术：多一分则咸，少一分嫌淡。货币政策过松可能导致货币信贷猛增等一系列后果，过紧则可能带动资金利率飙升，不利于金融系统的稳定，也有误伤实体经济的可能。