证监会应"淡定"推进注册制

　　人为干预，只会制造新的“奇葩”：根据众信旅游的发行公告，发行人和承销商自动剔除了96%的高报价，发行市盈率低于行业平均超过四成。这还不算另一份风险提示列了20多条。股市“活雷锋”在此。好在中国股市这些年来奇葩甚多，多一个也无妨。

　　众所周知，IPO高市盈率是长期推行审批制的必然结果。如果证监会施加压力，要求上市公司调低发行市盈率，这必然会导致新股发行首日的暴涨现象。违背市场规律进行行政干预，不论其动机如何，都不可避免地带来新的问题，也加剧政策朝令夕改、市场不知所从的局面，不利于形成稳定预期。

　　当然，IPO重启与注册制改革的重合，的确也带来了新的不公平：越早发行的公司越能抢搭高市盈率末班车，越晚发行的公司市盈率越低。对于这一问题，一个可行的办法是，将上百家上市公司同一个时间批量上市。这当然又会带来新的问题：股市短期内会承受重压。但这是注册制不可避免的阵痛。

　　推进IPO注册制改革，是一个充满短痛的“挤泡沫”过程，但如果能挺过这样的考验，中国股市就有希望得以浴火重生。在这一“伟大的博弈”中，证监会应该告别“父爱主义”情结，学会相信市场的力量，对市场保持敬畏之心；应该学会克制干预市场机制的“动物精神”，做好执法的本份工作；应该顶住股市重心下移带来的心理压力，以淡定的姿态做好注册制的“接生婆”。