A股的身体，适应得了纳入MSCI指数这样的补药吗？

　　北京时间5月15日凌晨，明晟（MSCI）公布了半年度指数成分股调整结果，234只A股被纳入MSCI指数体系。MSCI表示，将从2018年6月起把A股纳入MSCI新兴市场指数。

　　对此，分析普遍认为，这是A股的重大利好。特别对具有长期结构性增长机会的板块，会是更大的利好，并吸引更多的资金进入。乐观的估计是，所能吸引的资金会达到千亿以上。

　　A股纳入MSCI指数后，到底能吸纳多少资金，眼前都只能是一种推断。按照其他国家的经验，可能会很多，也可能没有多少，可能会在短期内形成利好，也可能需要一段时间才能转化成利好。

　　而从消息公布后市场的反应来看，也似乎印证了这一点，消息没有产生出多少特别令市场兴奋和激动的元素。特别是234只被纳入MSCI指数体系的股票，当日的市场表现也不是集体受宠、集体活跃、集体兴奋，而是出现了一定的分化现象。

　　这也预示着，市场对A股纳入MSCI指数，既是认可的、支持的、抱有希望的。同时，也是客观的、冷静的、理智的，没有因为纳入MSCI指数，就觉得大牛市来了。进入到MSCI指数体系的股票，则是继续按照自身规律在运行，在做着各种与市场表现基本一致的运动。

　　出现这样的现象，是对的，也是符合当前A股市场实际的。纳入MSCI指数，确实是一种利好，一种外资对A股市场的认可。但是，这种认可决不是盲目的，决不像中国股市的散户那样，会一阵风地进行炒作，而是会非常理智地进行市场布局。如选择几只具有代表性的公司进行建仓，又如对某个板块进行建仓等。决不会出现大范围建仓和布局的现象，更不可能跟风炒作。

　　这也意味着，纳入MSCI指数，在给市场带来利好、对相关公司形成新的投资机会的同时，更是对上市公司的考验，对中国投资者的考验，对市场的考验。能否适应这样的考验，A股市场的现有环境，能否适应纳入MSCI这样的补药，是进补还是伤害，是效果还是风险，既要看外资的态度，也要看我们自己的行为，看市场环境的改善以及应对风险的能力。

　　对市场来说，新的资金的进入，从总体上讲，是一种好事。但是，这种好事也是有条件的，那就是市场的规范与健康。如果市场不规范或不健康，特别是各种漏洞很多，对外资来说，是非常排斥的，也是极不适应的。到底能吸引到多少新的资金进入，除了要有好的投资标的之外，更要看市场的环境如何，看资金进入后会不会因为市场环境不佳而受到影响，甚至出现风险。如果环境佳，进入的资金就会多。反之，慢慢地也就会让外资在失望中远离A股。

　　所以，市场环境对外资的影响很大，对纳入MSCI指数后的效果影响很大。如果不能较好地改善市场环境，将外资比较稳定地留在市场，进入的外资越多，对A股市场带来的风险也越大。一旦外资撤出，就有可能引起市场的强烈波动。显然，这是不希望也不应该出现的现象。

　　就上市公司而言，最严峻的一个考验，就是能否在运行过程中不再出现各种不规范现象，能否在信息披露时不采取粉饰报表、美化报表、随意调整报表等方面的现象，能否在遇到问题时及时披露信息，能否在遇到困难时有明确的对策与措施，能否不出现诸如靠卖资产过日子这样的现象。

　　而且，这样的要求，不只是对纳入MSCI指数体系的上市公司适用，对其他上市公司也会适用。一旦发生不规范现象，不仅会影响到具体公司进入MSCI指数体系，也会影响到外资对中国上市公司质量的认可和信心的提升。所以，纳入MSCI指数后，对上市公司是十分严峻的考验，也是重要的检验。如果上市公司能够接受这样的考验和检验，对提升上升公司质量和水平是有非常重要的作用的。

　　从投资者来看，纳入MSCI指数也是一次新的考验。由于中国的股市以散户为主。散户的特点是跟风，是投资的盲目性大，是投机心理强于投资意识。外资的进入，无疑会对这样的投资心理和意识产生比较大的冲击与影响。如果没有价值投资理念，是不可能适应外资进入的。纳入MSCI指数，对投资者是不会带来好处的。

　　切不要以为纳入MSCI指数后，A股就迎来牛市，就会出现不断上涨现象。没有这个好事的，也是不会有这样的好事的。外资进入后，只会是就某些具体公司或板块进行布局，且布局的时间往往很长，需要在比较长的时间内才能产生上涨效应。即便散户投资者跟风炒作，外资也不会为之所动。到时候，就有可能给这些带有投机心理的散户投资者产生比较大的风险。这一点，必须引起投资者的关注和重视。

　　总之，A股纳入MSCI指数是好事，也能形成利好。但是，好事能否办好，能否成为A股真正的利好，还需要上市公司和广大投资者的共同努力。可以肯定，为了更好地让中国股市与国际接轨，在如何加强监管方面，也会越来越严、越来越规范，从而对投资者和企业提出新的要求和标准、产生新的考验和影响。