辣评丨怪IPO太快 期待马上就“牛”？还早着

　　最近的股市很有意思。

　　预期的“春季躁动行情”，在各类混改概念股摇旗呐喊之后昙花一现，市场下跌，特别是创业板跌幅很大，回到了去年1月的水平。还有次新股跌幅也惊人，与此同时，IPO放行很快、提速明显。

　　所以很多人把矛头对准了监管部门，抱怨其节奏快了点，特别是对次新股的人气造成了很大冲击。也有人说，市场正在积聚力量，我国经济L型走势拐点已至，期待吧2017牛市绽放。

　　这一个担忧，和满心欢喜的期待，看似对立，其实背后有差不多的逻辑。就是，想赚钱想疯了。

　　1、别怪IPO太快，要看懂监管层的态度变了！

　　这几天和几个朋友交流，笔者很震惊，市场已经有很多声音对监管层表示不满。不过，不惧压力，1月14日证监会继续核发10家企业IPO批文。

　　按说这没什么，可是想一想，13日大跌啊，你要是股民你不怪监管层发行新股太快吗？从这一点以及最近的整体节奏，包括怒对杠杆收购等来分析，监管部门或已在深刻执行“抑制资产泡沫”的最高层要求。

　　态度变了，要看懂。如果真是如此，接下来股市不是要继续遭殃？

　　中金公司有个看法，新股表现在经历了这段时间的低迷期后会逐渐恢复。

　　不过，从打新市场来看，新股表现不佳会抑制投资者继续进入新股市场，市值门槛的提升幅度在节奏上会出现比较明显的放缓，部分投资者的撤离也有助于缓解打新收益率的下降。“因此我们认为对于目前的新股市场不必过于悲观，但需要防范这种变化带来的短期风险的提升”。

　　对此，笔者部分认同。毕竟我们的市场还是不够开放，拿到入场券的企业依旧少。 

　　2、别盯着眼前那点指数，IPO提速、注册制对长远好

　　按照Wind的数据，2016年，我国共有248家新股发行，同比增长13%，募资总额为1633.56亿元人民币，同比增长6%。

　　另一方面，截至2016年12月8日，A股2016年融资总额已经高达1.69万亿元，超过2015年全年融资总量。这说明IPO那点融资真不算什么，不该提速吗？难道让那些融了又融的企业独享市场？

　　本质上至今为止，和过去一样，上市就是拿到圈钱俱乐部的入场券。所以花十多亿上市值，这不就是杠杆游戏？进了这个圈子，没几个退市的，这游戏分明就是赢家天堂。所以，A股始终估值高，比香港、美国高太多。因此，有注册制开放市场，并有进有退才是根本。

　　恰好，IPO近来提速明显，有些观点说，注册制已经实质性启动。笔者认为有这样的言论很好，说明经过多年的市场教训和历练，大部分希望我国资本市场健康发展的人，打心眼里越来越接受注册制。

　　企业想要更多直接融资需要注册制，让更多的垃圾企业无人理睬，也需要注册制通过市场去甄别优质标的。至于那些担心注册制分流股市资金的想法，说穿了不就是在乎自己手上的股票，不就是想维护一些公司的估值和市盈率。

　　可那些股票值不值那个价，公司优质还是垃圾，笔者觉得大家都懂。

　　按照2016年底剔除了权重的银行股后，上证指数的平均市盈率高达40倍，深圳中小板平均市盈率50倍，创业板依旧有73倍之高，意味着40年、50年、73年才能回本。我的天，这样的市盈率依旧远高于我们自己此前的最高水平30倍左右。

　　市场只有更开放、更大、更多元，规则更公平，那些不值得投资的企业才会暴露。同样，好的企业才有机会获得更多的支持，无论从融资还是从市场回报上说。

　　当然了，这个世界永远不是价值投资为主，短线、炒作、捞一把，这才是常态，全球皆如此。这样对吗？多一点投资者教育至少是可以的吧，最好的老师还是市场。

　　注册制实际已经被耽搁、搁置了太久，可以理解市场部分人士对此的恐惧。所以，提速IPO大概也算是风险测试吧。一举两得，本身太多企业排队，总压着拖着人家的融资需求，于二级市场投资者、于企业做大做强，再往高处说，于我国经济的稳定，都不是好事。

　　所以，提速IPO有什么不可以，问题只在于，速度倒是快了，正常的市场鉴别多空机制没有建立起来，带病闯关、浑水摸鱼的恐怕依旧有。

　　3、别想马上“牛”，要尊重常识

　　确实有不少L型拐点已至、触底、健康牛、业绩牛的言论。这里就不点名了，都是得罪人的事。最起码，有点鸡汤喝也不错，特备是亏了钱的朋友，听一听安慰也好。

　　现实是残酷的。

　　全球大背景是美元起码“弱强”，“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）分析过很多回。人民币的压力你要感同身受，和国家一起同呼吸共命运。资本出去的冲动依旧。那么，货币供给方面不可能像2016年这么宽松。

　　此外，全球经济复苏还是有些阴霾，总需求增长不会太快，民粹主义、贸易保护增加，这对我们不是好事；

　　那么，于国内宏观而言，2017年压力可想而知。经济增速继续放缓一点大概率，经济不好股市好的教训，2015年品尝过了，痛苦啊痛苦、成本啊成本。最高层、监管层还会犯错？所以，敢忽悠的，不是天真就是故意；

　　对，估值、市盈率，上文已经说过了。别说什么市盈率、估值继续涨，再降一点才应该。

　　最后，适当怪一下IPO太快也是可以的。确实，以前慢惯了，市场扩容慢，接盘侠多得很。现在稍微一提速，真有点跟不上趟，供求啊！还有那些解禁后想撤离的，你懂就好。