别忘了打击资本大鳄背后的力量

 　刘士余上任之后一直备受瞩目，最近他再次将矛头对准资本大鳄。他表示，资本市场不允许大鳄呼风唤雨、对散户扒皮吸血，要有计划地把一批资本大鳄逮回来。

 　无论如何，资本市场的乱象早应该下定决心进行整肃。接下来呢？这个问题不仅仅关于徐翔系列案，也是对更多金融大鳄操纵市场、关联交易的追问。

 　应该说，刘士余主席的言辞肯定不仅仅针对针对生命系、安邦系、宝能系等。所谓资本大鳄呼风唤雨、扰乱市场、让散户被扒皮吸血，其实远不止股市割韭菜那个表象。

 　潜藏在资本大鳄背后的内幕交易、所谓（互联网）金融创新里的高杠杆、庞氏骗局，混乱的配资理财资管伞形信托，各种资金随意对接，杠杆加杠杆，对金融穿透监管和法律都是挑战。可这些问题仅凭刘主席能做多少？

 　通过看得见、看不见的一个个前面或后面、隐秘的机构，不仅一些准金控企业，甚至不乏中小金融机构沦为他们的玩物。肆无忌惮的内幕交易、监管套利、利益输送，权力在此过程中到底充当了什么角色，恐怕比单纯金融大鳄的扒皮吸血更值得深究。

 　内幕交易、操控市场的后果可想而知。金融市场和任何市场经济行为一样，公平透明、规则公开公正，至关重要。我们不怕有大的市场参与者、专司金控的大企业，怕的是金融小偷、金融骗子。

 　新加坡金管局前副局长高铭胜就认为，只有通过资格审查、具有良好诚信且没有犯罪记录的股东，才能获批在金融机构中持有大量股权，并通过公司规章和流程对其潜在的利益冲突予以制约。至于金融股权的代持行为，更应从严治理，一经发现，必须清理退出并予以惩罚。

 　我们今天的资本大鳄，和欧美市场的金融大鳄，总的来说应该有很大不同，和我们过去已经倒下的大部分金融大鳄也有不同。

 　之所以今天我们的金融大鳄能力显得越来越大，手腕越来越隐蔽，关键就在于我们资本市场的发展过程很多问题一直没有得到解决，法制环境和政商关系都有进一步改善的空间。

 　不仅如此，特别是2008年全球金融危机后，我国影子银行体系越做越大、资金出表愈发厉害。实体经济整体的投资回报率逐步下降，没有回升，资金价格体系管理混乱，资金既是被迫也是被塑造成了越来越喜欢钱生钱。这个过程中，资本大鳄，特别是胆子大，有些背景的金融玩家，从资金层面、消息层面、胆略层面都占尽优势，必然越玩越大。

 　而且，在过去打掉一个个草莽大玩家后，剩下有资格内幕交易的，往往都是在各地政经界有头有脸的人物。

 　以至于2015年股灾后，万亿级的国家救市行动，出现了很多国有控股金融机构、及相关个人明目张胆地寻租牟利，发国难财的情况。

 　所以，与其说我们要打击金融大鳄，不如说更要打击背后的力量，与此同时还要下定决心建设更好的金融市场秩序和外部环境。敢不敢打，打到哪一步，恐怕是个永恒的追问和疑惑。

 　我国资本市场，就比如股市的向好和进步，根本上需要的不是小修小补，而是系统性的改革和修复。其实，良好的股市环境和上市、退市、监管制度如何建立，基本上是人类近现代几百年金融史较成熟的经验。

 　如何打击内幕交易，什么样的上市制度、退市制度、日常监管更好，都有很多现成的优秀经验可以学习。

 　当然，一些东西或有水土不服。全套模仿，模仿美国还是英国，亦或者香港还是新加坡，未必完全可取。但好的东西不学，不大规模引进、消化和学习，这就有点明明睁着眼，却说看不清前路的感觉了。

 　还当重视，我们应做的，不仅仅是好的股市制度设计那么简单，法治环境的改善、权力监督的落实至关重要。如果配套、高阶位的制度现实没有变，再好的股市制度也将无济于事。这个道理在很多领域都有过教训。