万科之争的三点启示

　　有时候，看清眼前需要回头望，或者，“顾左右”。

　　7月4日，万科A正式复牌，结果，毫无悬念，一字跌停。与万科A的倾城关注相比，另一家深交所浙江上市公司的变化，则显得悄无声息。6月30日，注册于慈溪的新海股份发布公告， “韵达货运”借壳新海股份上市。

　　新海股份易主，万科股权之争，表面上看两者没有直接关系，然而，一旦放大观察视域，却有着天然的内在逻辑纽带。两者都是新常态下中国资本市场上发生的新故事，都发生在中国经济格局重构的节点期。它们共享着同样的时代逻辑，它们的走向、共振，也将在很大程度上重新塑造中国企业运行的背景环境，为人们把握中国经济第二季的脉络趋势提供线索。

　　对应到万科股权之争，意味着我们在“围观”时需多一份格局观和时代观。如此，才有可能从万科股权之争中窥探到新时代的面貌。

　　按如是视角审视，对浙江民企而言，万科股权之争有三点启示:

　　其一，中国经济正处于动能转换的关键时期，优秀企业和新兴产业将得到更多资本机会，两极分化将因此日益明显。

　　不可否认， “宝能”举牌万科是因为万科是一家优质地产企业，“宝能”不过是希望借助资本市场的国际通行玩法，从万科这样的优质资产收购中获取最大收益。这显然是无可厚非的，也恰恰是对王石以及万科管理团队的一种资本肯定。那么多房地产上市公司，资本只围猎万科，根本原因在于，这是一家品质优良且成长模式、成长空间充满想象力的公司，而万科股权分散的软肋只不过为下手提供了可乘之机。

　　同样，新海股份控制人的易主，从资本的视角看，也是资本对不同产业偏好的典型体现。笔者曾经多次采访过新海股份，在重组方案公告发布后，该公司一位高管告诉笔者，之所以选择置出上市公司，因为资本市场对打火机行业兴趣寥寥，尽管新海已经做到国内行业顶尖并具备了与国际巨头博弈的竞争力。相比之下，现代物流恰恰是当下我国蓬勃兴旺的新兴产业之一，在资本市场的号召力不言而喻。

　　所以，万科A也好，新海也好，抛开其他不论，仅就事件本身而言，浙江民企能够得到第一个启示就是，他们正处在一个格局重构的变革时代，资本的偏好将意味着完全不同的命运。能否让自己优秀起来是浙江企业当下必须直面的一个生死考验。否则，就会面临连被围猎的机会都没有的残酷。

　　其二，新常态下，企业家仍然是最重要的发展资源，或者说，与资本相比，知本仍有着不容替代的本源价值。

　　在万科之争中，明眼人一眼就能看出来，华润再生气也不会同意把万科管理层全部清洗的决定，“逐利”而来的宝能再“野蛮”也不会真的要把万科管理层赶出万科。因此，在某种程度上，“王石可以下野、但万科管理层一定要保留”其实成为了各方博弈的底线，也控制着这场争斗的烈度不至于导致“零和”结局。

　　这恰恰说明了企业家的重要性。虽然王石最后可能会出局，但正如王石自己所言，这些年万科文化已经在万科成熟生长，郁亮为首的经营团队也早已经实现了王石在与不在一个样，换句话说，王石的企业家精神和能量，已经成功实现了代际转移和制度内化。

　　回到浙江民企，在经历改革开放30年的风雨后，第一代浙商已经开始交班，尽管近年涌现出不少优秀的浙商“创二代”，一定程度上传承了浙商第一代的企业家精神和文化，但更多浙商面临着在家族之外寻找接班人的紧迫任务，更多浙商面临着企业家精神和文化的制度化传承提升问题。因此，如何打造一支像万科一样的管理团队?如何通过股权激励等制度设计实现企业创始人家族和管理人团队的良性互动和利益共享?这些都是众多浙江民营企业当下需要去面对和解决的要害问题。而最让人担心的是，一些浙商从万科事件得出“非我族类，其心必异”的心得，进而放弃打造职业经理人团队，拒绝企业股权、管理架构的进一步开放。

　　其三，如果说万科之争标志着中国经济迎来了一个新的资本时代，产业资本和金融资本的交汇交锋必将掀起前所未有的波澜壮阔，那么，对浙江民营企业来说，善用这样一个资本时代，就需要更新自己的资本观。

　　首先要意识到，资本对于优质实体企业的追求将是不遗余力的。抓住这个机遇，那些成长性大的实体企业就会加速成为中国经济的新英雄。但在此之前必须想清楚，上市成为一家公众企业究竟意味着什么?如何理解处理创始人和股东的关系?如何面对门口的“野蛮人”?更不能因为资本追捧而迷失，在没有做好准备的情况下，盲目与资本共舞，难免会乱了自己坚守实业的底线和分寸。

　　新资本观还意味着，并不是每一个企业都能适应或适合产业资本和金融资本的深度交汇，发展不意味着一定要进入资本市场。还是以新海股份为例，在回答退市后打算时，该公司高管说，他们将扎根主业，踏实做好品牌。目前新海股份除主业稳定发展外，新开辟的医疗器械产业也在快速推进。显然，在资本起舞的新时代，新海的选择，为产业资本提供了另一种成长路径。当然，抱着上市圈钱的思路就要另当别论了。

　　舞台不变，曲风已新。只有超越“万科之争”，在这桩具有时代标志性价值的商业大事件中，浙江民企才不会成为无谓的旁观者。