股市近一月的深幅调整让基金净值损失惨重，但对部分基金经理而言，近期调整不仅无碍其报酬，甚至还可能利用监管层在股指期货制度设计上的“疏忽”而大捞一笔。“虽然明文规定券商基金员工不得炒股票，但却没有任何一部规章规定他们不得炒作期指”有业内人士昨日向本报爆料称，在近一个月股指超过600点的大跌中，有部分基金经理以个人名义做空期指谋私利。“这让我们不得不怀疑，部分基金的大举卖出砸盘与基金经理大肆做空期指之间存在着某种联系”该人士不无担忧的表示。(5月18日《北京商报》)
就此，不用怀疑，如果在市场监管有效与基金经理职业道德具备一定公信度的市场前提下，可以说，即便是在制度设计上的确存在某种“疏忽”，那上述这样的基金经理做空行为，也完全可能会因慑于市场监管和自已的职业生涯而受到相应约束。然在当前市场具体环境中，应该会有不少投资者与笔者一样相信，目前有部分基金经理借做空期指谋私利的市场担忧绝非只是空穴来风。
首先以基金管理的市场公信水平看，无疑应当承认，虽然与早前相比，监管层对基金经理违规行为的监管，无论在制度设计还是日常监管上，其有效性已经有了很大的进步。然同时也不得不承认，至少在不少投资者眼里，包括基金老鼠仓在内的各种内幕交易行为仍然应该大量存在，而早前类似上投摩根基金经理唐建等老鼠仓的被发现与查处，应该也仅仅只是股市违规行为的冰山一角。所以在此市场条件、尤其是在当前股市震荡情况下，肯定有一些投资者会对上述这样的基金经理以个人名义做空期指的担忧会抱“宁可信其有，不可信其无”的心态而对股市走势失去信心，并非理性地作出自已的市场选择。而这样的市场心理一旦出现并在股市蔓延，结果无疑就会放大股市波动幅度，并进一步会对股市的不确定性产生推波助澜的影响。
其次以市场监管角度而言，虽然在没有确切的相关违规行为披露前，在理性上投资者应该不会轻信相关的市场老鼠仓传言。不过在此不得不想说的是，如果上述报道所说的基金经理做空期指谋私利行为，能够足以让不少市场投资者相信的确可能存在，并且这种可能性还相当大时，那这样的市场心理在某种意义上对监管机关来说无疑应该是一种市场信号，并且这样的信号实际上就是监管机关应当及时展开调查，并将调查结果公开的市场要求，而如此才能有效打消相关的市场担忧。否则，结果不仅可能会对市场监管的有效性产生负面影响，而且也可能会对股市的非正常波动产生(间接)不利影响。
所以笔者认为，针对上述基金经理做空期指谋私利的市场担忧，不论从市场公信度建设还是从提高市场监管有效性层面来看，有关的市场监管机关都应该有所警惕，并应就此及时展开检查。否则，这样的基金经理行为无疑会对当前股市走向产生落井下石的影响。
