为G20备料精彩的杭州故事

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经常上网,六个字的画外音听懂了吗?

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哲言:网络问政织就造福人民之网

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  孟子曰,“得天下有道,得其民,斯得天下矣。得其民有道,得其心,斯得民矣。”互联网既是社情民意的“晴雨表”,也是改善公共服务的“加速器”,通过网络问政,织就造福人民的互联网,不仅是转变政府职能的必须,更是实现“两个一百年”奋斗目标的重要保障。

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小心美联储越来越展现出鹰派的一面

来源:浙江在线
作者:张银银    责任编辑 肖纯
2017年02月17日 07:37:49

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玩金融杠杆,说白了是一场时间的游戏。股市反正都那样,而楼市不同,2016年高位接盘的大侠们,刚需无所谓,投资者就要想一想,自己为买楼加的杠杆成本如何抵消,预期是否还坚挺?远离杠杆较高的东西,这是2017年应该做的。

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  耶伦(Janet Yellen)可能是最近几年里新兴市场影响最大的女人之一。

  最近她警告称,美国经济和财政政策在特朗普政府领导下面对着一条不确定的路径,她宣告“货币政策没有运行在预设轨道上”,而加息太慢将是“不明智的”。

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  1、美国经济复苏超乎想象

  这既表示她对特朗普有所不满,同时也在说美国经济增速不错、劳动市场也靠谱、通胀上扬,必须考虑加息了。

  是的,自2010年始,经历金融危机的大量失业后,美国已经创造了1600万就业岗位。美国去年平均每月新增就业19万个,今年1月新增就业22.7万个。

  对于一个只有3亿多人口的国家来说,这么多的新增就业,那真的厉害!抱歉,3亿多人也不是小数目,只是和我们和印度比,确实不够多。但如果和我们比较、换算一下,会发现很有趣。

  作为一个未完成工业化的大国,经济增速是美国的3倍还多,我们每年的新增就业也才1000多万,且我们的人口是美国的4倍多。美国是一个成熟的发达国家,农业人口比例很低,年均还可以创造近300万就业。

  越是如此,不正越说明,美国的经济复苏确有其事。同时,较低的经济增速,较高的就业新增,说明美国的经济不仅在复苏,而且质量真不低。

  当然,为此美国量化宽松了这么多年,没点效果,那还得了。就像耶伦所言,这一不断好转的局面证明,联邦公开市场委员会(FOMC)去年12月份的加息举措——过去十年的第二次加息——是正确的,而且预计未来几个月需要继续逐步提高目标利率。

  有意思的是,特朗普政府并不希望美元太强,这是笔者屡次论证和分析过的,事实也是如此。所以,特朗普一再指责中国操纵汇率,他并不完全希望人民币太弱,影响美国的国际贸易平衡。

  与此同时,欧洲经济状况略有改善,通胀因素让欧元有所上扬,实际上还真制造出一个“弱强”的美元。但特朗普基建刺激、提高政府负债的决心明显,因此接下来,美国通胀压力增强是一定的。

  政客想的是经济要好,巴不得美元“弱强”下去,但中央银行家则必须更多考虑货币政策的合适合理,以及对通胀的回应。

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  2、美联储鹰派迹象愈发显现

  是的,就像耶伦老太太说的:“正如我在以前的场合所指出的,迟迟不撤销宽松政策将是不明智的。”

  从目前的情况看,美国二季度加息基本是板上钉钉,至于3月,可能也是很大。美联储越来越展现出鹰派的一面。

  受此影响,美元指数出现上升,从101.2051升至101.3562,升至幅度达到0.15%,而人民币你懂的。

  在耶伦老太太的暗示下,周二美国三大股指表现合格。

  标普500指数收涨9.33点,报2337.58点,涨幅0.4%。金融股、医疗保健股领涨。11月大选以来,金融板块涨逾20%,仅本月就涨4.2%。耶伦就加息发声后,银行股跳涨,公用事业股、房地产股下挫。

  而道琼斯工业平均指数涨92.25点,报20504.41点,涨幅0.5%。30大成分股中,有23只成分股走高。高盛大涨1.3%,报记录收盘位249.92美元。摩根大通领涨,涨幅1.6%。

  纳斯达克综合指数涨18.62点,报5782.57点,涨幅0.3%。

  经济数据方面证据也很明显:全美独立企业联盟1月美国小企业信心指数依然维持大选后的升势,企业主依然对经济前景乐观。美国1月PPI升0.6%,为2012年以来最大涨幅,暗示通胀或升温。

  若此,人民的压力可想而知。瑞银集团中国首席经济学家汪涛女士就预计,今年底人民币兑美元汇率可能为7.3。我的天,突破你的想象没?当然,也要看美国到底多厉害,以及我们的货币政策。

  就目前而言,美联储未来的举措根本上取决于美国就业和通胀数据。当下,1.6%的通胀水平仍低于美联储2%的目标。所以,怎么干,其实还是看特朗普那一套组合拳是否能让美国经济增长稳定回升、通胀持续上扬。特朗普是不确定性,但可以确定的是,他似乎对振兴美国有自己的长远考虑,并不像一个匆忙短视的政客。

  值得注意的是,耶伦是由前总统奥巴马先生提名任命的美联储主席。按说,她的第一个任期,四年,将于2018年2月结束。但如果没有意外,特朗普不会提名她连任,而耶伦不再担任主席后,也不会继续留任美联储理事一职(原本任期至2024年)。

  若此,于耶伦而言,更会展示出自己独立、专业的一面,而没有必要讨好谁。

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  3、继续重仓中国楼市谨防死无葬身之地?

  讨论联储、美国的就业、通胀等经济政策、数据,最终还是在关心我们自己。

  没错,联储的鹰派迹象对我国房地产、股市会造成什么影响,这是很多读者朋友迫切想了解的。说实话,笔者觉得,每个读者朋友心里早就有自己的看法。

  这里我只好继续啰嗦一下。因为语言和国内报道的局限,很多人可能没注意到这句话:

  “如果太晚加息有可能迫使美联储未来收紧货币政策时过于急促,这会对经济不利。”是的,就是美国时间本周二耶伦主席说的。够震撼吧!虽然有上下文语境和补充,但这句话如果都还听不懂,那真的不要怪美国没打招呼了。

  与此同时,特朗普的美帝孤立主义、反全球化、贸易保护主义立场意味着,美国经济的复苏对世界的贡献会低于过去。以外,美国经济的强劲会明显增加进口,带动全球经济,而这一次,特朗普想要的是利益尽量留给美国,虽然他不可能真的办到。

  但这至少意味着,其他经济体将因特朗普的国策、美联储的加息受到双面冲击,虹吸效应不应低估。

  所谓虹吸效应,应该这样理解,美国流动性紧缩,各类资产回表美国。恰好,特朗普的减税和本土企业海外投资“迫害”、对外的投资吸引,加之联储的强势,将导致欧洲、日本容易继续停滞不前。

  而我们,人民币继续贬值基本是注定的,资本外流也是无法逆的。国内各类资产项目和企业,包括我们家庭的杠杆都在2016年继续提高。

  譬如,2016年我国存款类金融机构、影子银行体系信用派生增长了20%以上,几乎是我们GDP增速的3倍,过往2倍即可。这说明什么,说明全社会杠杆率攀升不少,资金总是要成本的,新增这么多信用,如何填平这个窟窿。

  恰恰这个时候美国展示出吸引力,而且或许如此前计划在3月就可能今年第二次加息,你说会发生什么?资金杠杆会明确指示大家,国内资产价格必然会盘整重估。所以,无论股市还是楼市,2017年都是防风险为主。

  玩金融杠杆,说白了是一场时间的游戏。股市反正都那样,而楼市不同,2016年高位接盘的大侠们,刚需无所谓,投资者就要想一想,自己为买楼加的杠杆成本如何抵消,预期是否还坚挺?远离杠杆较高的东西,这是2017年应该做的。

  房地产投资,正常情况下3倍出头的杠杆,如果首付还有杠杆,那就更高。这个杠杆,说起来也不高。不过,外部有冲击,继续重仓,起码要赚也要继续等1年以上了。

标签: 特朗普;美国;美联储;杠杆;美国经济;通胀;涨幅;加息;耶伦;就业

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