深评丨加大违法违规成本 才能真正约束“余伟业”们

　　节前最后一个工作日，中国证监会在官网上公布了一份行政处罚决定书。根据处罚决定书，余伟业因为内幕交易某只股票，被中国证监会罚没逾千万元。与此同时，当天的新闻发布会上，证监会决定对4宗案件作出行政处罚，包括1宗信息披露违法违规及限制期内交易案，1宗内幕交易案，1宗证券从业人员违法买卖股票案，1宗私募基金违法违规案。

　　不管是公布行政处罚决定书，还是对违法违规案件作出行政处罚，都已经成为常态。今年以来，证监会通报的违法违规案件的数量已经超过50起，案件类型包括内幕交易、操纵市场、违规买卖股票、信披违规等。其中，不乏一些典型的案例，比如，首例“沪港通”下的市场操纵案、九好集团“忽悠式重组”案等。

　　通过这一例例案件，我们看到监管层对于违法违规行为的打击毫不手软。但是，为什么还是有这么多的违法违规行为发生？

　　笔者认为，一个重要原因是我国资本市场法律法规尚不完善，违法违规成本偏低，难以对证券欺诈、内幕交易等违法违规行为起到震慑作用。

　　以操纵市场为例，虽说近年来中国对市场操纵行为的稽查和处罚有很大进步，但和国外比较起来，中国证券市场的违法犯罪成本仍然较低，具体体现为行政处罚多，判刑少；对机构处罚重，对个人处罚轻；市场禁入处罚之后并无严格监管，基本无效。

　　再比如，对于欺诈发行，我国刑法规定的最高刑期5年，罚金是募集资金的1%到5%。而美国《萨班斯法案》规定，上市公司的主要高管必须对公司财务报告的真实性负责，一旦财务报表被证实存在违规不实之处，将按证券欺诈被判处最高达25年的徒刑；对犯有证券欺诈罪的个人和公司的罚金最高分别可达500万美元和2500万美元；对违法的注册会计师可判处10年以下监禁或罚款。

　　所以，我们必须进一步建立和完善资本市场法律制度和执法体系。因为违法成本低、受害者难以得到公允补偿现象的存在，不仅难以有效遏制违法违规现象，更会影响到投资者的信心。

　　不过，需要肯定的是，监管层对于违法违规行为的打击是严厉的。我们看到，从监管部门对违法违规行为“零”容忍，到近年来不断曝光的严惩措施，体现的是从严治市的一面。但这远远不够，对于违法违规者必须提高其违法成本，让他们不再抱有违法之心。