美国股市还将下跌30%，助全球金融实现新平衡

　　美国当地时间周三，道琼斯和标准普尔指数出现3%以上的暴跌。这是美股走势大转折的关键一天。在最近的5个交易日中，道指4天下跌，累计下跌近900点。鉴于近两年来美股在已经高估的情况下仍然维持了持续上涨，泡沫积累过重，同时美联储加息的政策稻草累积完毕，美股将由此进入下降通道。

　　特朗普上任后，在美股已经处于高位的情况下继续采取哄抬股价的政策，主要是大打贸易战，在短期内推高投资者对美国的经济预期。这导致道琼斯指数和标准普尔500指数的市盈率中位数均上升1/4左右。但贸易战的长期杀伤力终究会显现，贸易战越深入，美国跨国企业重新构建市场布局的窘迫越突出，因为任何国家都不可能接受不友好的贸易伙伴。不但波音这样的制造企业，微软、苹果等科技企业也必须压缩现有市场，进而缩减利润。特朗普高举关税大棒对付贸易伙伴，用国内“大减税”侵犯其他经济体的既有市场秩序，指望搞一个一厢情愿的政策组合，一口吃个胖子。其结果是，不仅吃不到梦想中的大餐，连已有的饭碗都要打个缺口。

　　美股自2008年金融危机后大涨不止，背后的真实原因是，“前半场”美国通过量化宽松对外转嫁危机，同时推高股指，制造虚假繁荣；“后半场”美国率先加息，从全球抽离资金，维持自身繁荣。特朗普当选后的一年多时间，美股继续推高，是最后的疯狂。因此，今天美股大调整是历史性的纠错。今天美股出现暴跌，既有市场原因，更有政策原因。预计，美股将在半年内跌去30%的市值。

　　客观来看，尽管美股调整会带来全球金融市场的一时恐慌，但总体上有助于市场“归真”，助全球金融市场实现新的平衡。由于前期美股持续暴涨，吸引了大量资金参与，也导致部分新兴国家股市低迷。在美股调整之后，部分资金会选择投资安全边界较高的市场，新兴市场以及其他相对稳定的发达市场会成为资金流入地。

　　任何一个股市的吸引力如何，都是历史的、变动的，而不是一劳永逸的。华尔街过去形成了全球金融的领导者地位，一是凭借其开放的市场规则，二是依赖其全球化的产业支撑，三是用足了美元作为全球储备货币的功能。如果华尔街的全球产业支撑受到严重冲击，其他两个因素也将改变，这是不以人的意志为转移的。

　　特朗普打着“美国优先”的旗子，任性地挥舞贸易制裁大棒，迫使贸易对手反制裁，已经导致了美国股市根基动摇。对此，投资者不可能去改变，用脚投票是上策。（责任编辑：王鑫）